k8凯发新茶饮品牌霸王茶姬最快将于今年年中赴美上市，预计筹集2-3亿美元（约合人民币14.5亿-21.7亿元）

　　2017年创立于云南昆明的霸王茶姬，近几年仿佛踩上了命运的风火轮，在激烈的内卷中从一众对手中突围，立住了“国风茶饮第一品牌”的人设。官网数据显示，目前霸王茶姬全球门店超4000家，已在马来西亚、泰国、新加坡等多地开出门店。

　　不同于还在港股门口排队的蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨，想做“东方星巴克”的霸王茶姬冲向了美股，但美国的投资者能喝得下这杯“中国茶”吗？

　　霸王茶姬创始人张俊杰虽是90后，但有着比大部分创始人更丰富的一线岁的他第一份工作就是在一家奶茶店里做店员。3年里，他从普通店员做到店长、区域督导、区域运营负责人，轮遍了除财务和法务之外的所有岗位。掌握了茶饮品牌经营的方后，张俊杰就自己干起了加盟店，一干就是2年。

　　不过，年轻的张俊杰觉得自己还有许多地方需要提升，于是加入了上海的一家科技创业公司，学习公司治理、组织架构设计、投融资等相关知识。很快又是2年过去，2017年喜茶开到上海，引发排队抢购热潮。排队4个小时、代购80元一杯，张俊杰亲眼目睹了上海人民广场来福士喜茶“一茶难求”的壮观场面。他意识到，茶饮赛道势必会出现“强者恒强”的局面，不能错过最后的“上车”机会。

　　2017年，新茶饮行业正经历爆发式增长，奶茶企业新注册数量突破5万家；社交平台的流量带火了一个又一个网红品牌，喜茶、贡茶、鹿角巷、一点点等吸引网友排队打卡；投资机构的热钱也潮水一般涌入，沪上阿姨、7分甜、乐乐茶、奈雪的茶、喜茶等品牌相继获得融资，在资本的助力下加速向全国扩张。

　　在这样的竞技场，想要尽快上牌桌，张俊杰认为需要“做不同”，“人人都知道水果茶赛道好，但在这个赛道，我打不过也耗不起”。在张俊杰看来，

　　无论是引用人人皆知的大IP“霸王别姬”来定的品牌名，还是相得益彰的“戏曲脸”logo，以及“伯牙绝弦”、“桂馥兰香”等产品名，都透露着一股浓烈的中国风。

　　首店落地云南，也别有一番深意。不仅因为张俊杰是云南人，同时云南也是茶马古道的起始地、世界茶叶之乡，从云南起步发展还可以避开深圳、成都、长沙等最激烈的新式茶饮竞争区域。

　　凭借独特的产品和亮眼的外观，霸王茶姬在昆明迅速站稳脚跟，之后采用“直营+加盟”模式，3年内在云南开出了超200家门店k8凯发，并在北京、成都、广州、南京等城市布局。甚至在2019年，就开始了海外布局，在马来西亚开出首家海外门店。

　　这个“野心勃勃”的茶饮品牌也很快获得了资本的赏识。公开资料显示，霸王茶姬在2021年上半年连续完成A轮和B轮融资，A轮融资由XVC和复星联合领投，B轮融资由琮碧秋实领投、XVC跟投，融资金额合计超过3亿元。

　　对新茶饮行业而言，年轻的霸王茶姬宛如一个“强势入侵”的后来者。在这个魔幻的竞技场，6年足以训练出一个熟练的搏击手。

　　尤其是和2013年诞生的茶颜悦色相比，霸王茶姬始终被质疑是“靠模仿上位”。在品牌定位上，二者都主打“中国茶+鲜奶”；在产品名称上，茶颜悦色有声声乌龙、幽兰拿铁，霸王茶姬就有伯牙绝弦、桂馥兰香；甚至在视觉上，霸王茶姬早期的logo、门店设计等，都与茶颜悦色有异曲同工之妙。

　　升级后的霸王茶姬logo，用东方戏曲人物结合西方几何美学，并以体现东方文化的“红”作为底色。但眼尖的网友们发现，其人脸要素、圆形构图、单色风格等，都和星巴克的“双尾美人鱼”logo十分相似。

　　此外，霸王茶姬推出的几款杯子和包装袋，在纹理或色彩上也酷似国际大牌，“撞脸”LV、迪奥、GUCCI、香奈儿。

　　但也有业内人士认为，茶饮界本来就鲜有新故事可言，能用短短6年多开出4000家门店，在多个城市成为“排队王”，霸王茶姬有自己的“三板斧”。

　　不同于主打水果茶的品牌，要拼当季最新鲜的水果，比如高成本的丹东草莓、夏黑葡萄、黑桑葚等，“茶+奶”对供应链的要求相对简单，核心就是茶叶和奶。这一方面降低了供应链管理难度，使得供应链服务半径更高；另一方面，原料不会有太多损耗，成本可以相对较低。但“不做水果茶”的霸王茶姬，却能凭“扛打”的口感和“网红”属性将价格提上去。根据窄门餐眼数据，霸王茶姬的客单价为18.52元，高于喜茶的17.59元，茶百道的14.88元、古茗的15.29元。比如一年卖出1亿+杯的爆款产品伯牙绝弦，小程序上大杯价格为20元、中杯16元。

　　从产品名、门店设计到产品包装等营销上，霸王茶姬都努力往新中式靠拢，精准踩中国潮风口，比如古色古香的品牌和产品名称、国潮元素的logo及门店装修。其用IP联名、明星代言、换包装等一系列花式营销来告诉消费者——霸王茶姬是一个时髦的国风茶饮品牌。霸王茶姬还迎合都市女青年喜好，拼命贴“健康”标签。比如伯牙绝弦打出了“一杯伯牙绝弦约等于半颗牛油果的热量”的标签，深受年轻人欢迎；再比如今年3月，霸王茶姬上海地区门店全面推行“营养选择”标识，成为全国首批使用营养分级系统的茶饮品牌。

　　一杯轻乳茶卖到十几元，带来了较高的毛利空间，这是吸引加盟商的利器。虽然霸王茶姬未公开过加盟店占比，但据霸王茶姬的招商人员透露，现开出的国内门店几乎都是加盟模式。据其招商经理介绍，以武汉为例，一些开业较早的地标老店，平均日营业额为1.2-1.5万元，新开的一些门店也能达到7000元左右的日流水，门店的毛利率大约为65%。而根据茶百道公布的数据，其近三年的毛利率都维持在35%左右；蜜雪冰城的则更低，在30%左右。

　　高于行业普遍水平的吸金能力，也让霸王茶姬吸引了无数加盟商。根据媒体年初的报道，想加盟霸王茶姬的人要排队10个月才获得资格，有钱也不一定能加盟得上，还要验资和一轮又一轮的面试；而且目前加盟霸王茶姬的资金投入并不低，动辄百万起。

　　根据窄门餐眼数据，茶颜悦色目前在长沙、湘潭、岳阳、武汉、重庆、南京、无锡等城市拥有共549家门店，而霸王茶姬门店数量已是其7倍之多。

　　茶饮界同质化严重已是共识，卷新品、卷联名、卷门店都无法构筑壁垒，稳定的产品品质、精准的用户洞察、严格的门店管理，才更体现连锁品牌的内功。

　　霸王茶姬不仅在国内势头迅猛，在海外市场的布局也先人一步。早在2018年 ，张俊杰就将目光放在了东南亚市场。坚信茶饮能做成全球化事业的张俊杰，早早在心里绘制了一张“圈地”的地图。

　　2019年霸王茶姬团队前往马来西亚考察，发现当地华人对国内的新式茶饮十分喜爱，但当地还没有品牌出现，于是便萌生了开店的念头。当年8月，第一家霸王茶姬门店落地吉隆坡，凭借着高辨识度的中国风视觉，记忆点明显的茶味口感，霸王茶姬在当地很快走红。

　　截至2021年“双11”，霸王茶姬在马来西亚已经开出了28家门店，当地有星巴克、麦当劳的地方，大概率就会有一家霸王茶姬。根据此前咖门报道，当年双11期间，28家霸王茶姬门店的单日总出杯量达到3万+。

　　霸王茶姬的海外负责人曾表示，其在海外的品牌的定位是“东方星巴克”，从其选址就可看出，霸王茶姬一般在商场一楼的核心位置，靠近星巴克。张俊杰也曾多次在公开场合表示，

　　但茶饮品牌的出海之路并不好走。一边，是蜜雪冰城、奈雪的茶、茶百道、甜啦啦等品牌抢滩东南亚市场。从海外布局区域来看，东南亚是茶饮品牌比较热衷的地方，相较于距离更远的欧美，东南亚在原料供应上的成本较低，且受众人群和新茶饮的匹配度较高。

　　另一边，喜茶也早已将目光投向高端市场。2018年，喜茶把首家海外门店开在了新加坡。之后几年，喜茶在英国、澳大利亚、加拿大、美国等发达国家的核心商圈接连开出当地首店。去年3月，喜茶又进一步宣布开放多个海外城市的事业合伙人申请，包括美国、英国以及东南亚的新加坡、泰国等国家。

　　截至2024年1月，霸王茶姬在海外的门店数约有100家，只占其门店总数的不到3%，不仅相比蜜雪冰城在海外的4000家门店差一大截，还有可能很快被喜茶、奈雪、甜啦啦等加码海外的品牌追上。

　　4月23日，茶百道正式登陆港交所，成为继奈雪后的“新茶饮第二股”，但难逃上市即破发的命运。当天茶百道发行价为17.5港元/股，发行市值超200亿港元，但开盘后跌幅超30%，首日最大跌幅38.29%k8凯发，收盘12.8港元，收跌26.86%，上市首日市值蒸发约70亿港元。再回头看茶百道身后，还有一支长长的队伍，蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨都已交表，茶颜悦色、甜啦啦等也有上市计划传出。但奈雪和茶百道在资本市场遇冷，无疑给整个行业蒙上一层阴影。

　　业内分析认为，这主要是考虑到港股流动性不佳，资本对卷出天际的奶茶行业并不看好，霸王茶姬在投资者眼中优势不明显，又有奈雪和茶百道的遭遇在前，即便上市预计市值也不会太理想。同时，在国内一系列IPO阶段性收紧政策的背景下，赴美上市是当前最好选择之一。

　　此外，赴美上市也反映出霸王茶姬想成为“东方星巴克”的野心。若是能成功登陆美股，无疑能在全球范围内提升知名度，并借此加紧在海外市场的布局。此前就有媒体报道，2024年，霸王茶姬的重点可能是海外快速开店，目前其团队正在欧美地区选址。但霸王茶姬毕竟起步较晚，注定需要一些时间追赶“大佬”。

　　毕竟就门店数而言，霸王茶姬排不进前五，前有茶百道、古茗、沪上阿姨等，均已进入“万店竞争时代“；就全球化而言，霸王茶姬的海外布局也才刚刚开始，距离“东方星巴克”的愿景还相去甚远；就资本市场而言，茶饮生意科技成色和行业门槛不高，霸王茶姬只凭国风标签难以建立壁垒。

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